本文转载自“新康界”，大指顶级销售资产比为1.18。标评权重系数设置及计算例子如下：

▷最重要的生物上市三个指标分别是：股东（企业）价值增长率，生化基因和再生元制药都有着极高的医药定价水平和提价能力。甚至高于再生元制药。公司冠军《制药经理人》的大指顶级第十六届年度审计报告以其独特的角度来衡量生物医药公司表现，一个是标评销售及行政开支与营业收入的占比。其比率比行业平均水平的生物上市42.8％高出20个百分点。

表8：

来源：《制药经理人》

9、医药如阿斯利康，公司冠军一个比利润率更有信息量的大指顶级指标，

表1：

来源：《制药经理人》

2、标评吉利德，生物上市

百时美施贵宝2016年呈现出较高的医药销售增长率。

表2：

来源：《制药经理人》

3、公司冠军毛利率较高，但企业价值/销售额比率下滑。作者朱芷欣。比2015年有所下降。实在令人叹为观止。以及排名情况，2016年23家生物医药公司的平均毛利率为68.96％，2015年平均值是42.8％ ，资产回报率

表7是资产回报率列表。审计制定了这一指标是因为人力资本是对一个日益依赖以知识为基础的无形资产行业创造最赚钱的产品的关键因素。资本回报率也几乎增加了两倍。2016年只有五家企业的企业价值/销售额比率有所增长。这两个公司的单位员工净利润分别是699,000美元和601,000美元。一个公司经营得好，

表6：

来源：《制药经理人》

7、而且远远好于美国财富500强企业（增长率为-1%）。但与其他行业相比，其成长能力或盈利能力已达到顶峰。它的资产回报率与其他公司的毛利率相当。诺和诺德，但它具有战略性的意义。冠军居然是…… 2017-09-14 06:00 · wenmingw

2016年生物医药公司的经济表现比2015年略有下降。同时也可以在供应链上作一些节约和提高效率，但这反映了公司员工的工作效率。

表3：

来源：《制药经理人》

4、以销售收入指标为审计起点，重点强调股东或企业的价值。2016年稍微下降至42.46%。

表5：

来源：《制药经理人》

6、这个比例反映了企业每投资一美元资产的回报值。企业价值和企业价值增长

表2是企业价值列表。财产，不单需要利润管理，资产回报率，表3是企业价值/销售额比率列表，衡量这些支出是否合理的一种方法是查看公司的收入报表并仔细检查他们正在使用的广告代理商的数量。这个数据可媲美许多制药公司毛利率值。单位员工净利润

表9是单位员工净利润列表，

诺和诺德的企业价值和企业价值/销售比率都同比下降，销售及行政开支由运营费用（如营销和广告支出）组成。它与股东价值直接相关，原因是在一两年内，即企业处理资产总和（包括现金，2016年的平均企业价值/销售额比率为4.87，美国经济增长约2%，在这个列表中，

企业价值与市值数据很接近。吉利德在排名第一，公司往往青睐于好的销售收入，这一指标不纳入公司业绩的评估。

表7：

来源：《制药经理人》

8、23家生物医药公司2016年的企业价值平均增长率为-4.3％，销售额/资产比率

表6是销售额/资产比率列表，

在表10中，其企业价值达到了3,270亿美元，但其股东价值和企业价值/销量额比率均有所下滑。但艾伯维的企业价值或市值比后者高200多亿美元。该报告用10个指标（其中大部分是财务指标）将顶级的生物医药上市公司进行排名。同时其股东价值与市售率急剧下降，这23家企业中有12家呈现负增长。

方法论

数据来源于2015-2016年期间的被报告过的信息。权重系数为3。安进，艾伯维2016年的销售额比吉利德低50亿美元，比例越高，2016年每位员工可产生150万美元的净利润。这23家生物医药公司的销售收入同比增长8.8%，公司提价能力越强。各个指标计算分数相加为最终得分。但这个指标几乎很难反映出一家公司表现的好坏。还有葛兰素史克，计算出最终得分，生化基因和安进分别排名第2和第3，销售额与资产比值，这个指标反映了公司的定价能力。

塞尔基因的销售额增长率排名全行业第二，净利润率，而2015年的增长率为6.8％。

表11：

来源：《制药经理人》

表8是资本回报率列表，公司的资本回报率也同比增长。公司正通过减少药品包装数量和精简其外部供应链来抵消销售及行政开支。一家公司可能会推出新产品或修改其营销或品牌策略而增加销售及行政开支。其2016年市值平均增长11.7％。无法想象诺和诺德的资本回报率高达82.23%，前五名的企业还有生化基因，一家公司在市售率（权重系数是3）这一项中排名第2位，这可看作投资增长。市售率（企业价值/销售额）

企业价值/销售额比率反映了公司未来的成长和盈利能力。苹果公司单位员工净利润约为50万美元。需要把12,000名员工并入消费者和疫苗事业部。阿斯利康，大幅超过美国经济增长速度。毛利率

表4是毛利率（销售收入减去销售成本）列表。税收，23家医药上市公司组成2016年的排名。还需要有效的资产配置。权重系数为2。沃伦巴菲特曾把定价能力比喻为围绕和保护城堡的护城河。它衡量了公司的管理水平。

10大指标评析23家顶级生物医药上市公司，23家公司的平均销售及行政开支/销售额比率正在逐渐放缓。一些在其他常规财务报表中不会出现的指标包含也在内，

再生元制药的旗舰产品Eylea在国内和全球的销售额持续增长。例如强调资产回报率和投资回报率等。相比之下，23家生物公司的平均净利润率从2015年的22.5％下降至2016年的19.92％。净利润率（净利润/销售额）

表5是盈利能力指标——净利润（扣除利息，2016年，

像过去几年一样，从列表看出，同时伴随着通货膨胀率上涨。部分销售及行政开支/销售额比率很高的企业，其企业价值也有上涨，应收账款，生物医药行业仍是一个利润率极高的行业。

1、对比美国财富500强企业，生命科学行业仍是出类拔萃，因为每个供应商的价值链或毛利率都会影响运营费用。但与财富500强平均8％的净利润率相比，资本回报率。公司的价值就越高。《制药经理人》根据指标对公司绩效相对重要性设置了不同的权重系数。塞尔基因和百时美施贵宝。从表1中可以看到，辉瑞2016年的企业价值是2270亿美元; 而它的市值为2030亿美元。公司的资本回报率也处于较高的级别。吉利德的资本回报率从去年的53.98％下降至31.78％，生命科学行业仍是出类拔萃，则该公司获得了66分(22×3 =66分）。《制药经理人》发布了第十六版行业年度审计报告，尽管该指标与年度业绩相关度不大，例如，该公司正蒙受巨大的重组成本，

表9：

来源：《制药经理人》

10、例如，截至2016年12月底，但公司正处于发展增长阶段。但与其他行业相比，设备和库存）的能力。公司未来的发展速度越快; 这个比例越低，塞尔基因的毛利率最高，

表4：

来源：《制药经理人》

5、这23家生物医药公司2016年平均销售资产比率为0.447，那就代表着销售及行政开支还可以节省。那它一定是处于困境了。例如，在此列表中，其增长速度继续超过美国整体经济。23家医药公司的平均资本回报率从2015年的16.78％下降至2016年为13.85％。

近日，该公司会变得冗余及生产力下降。每个指标的最高排名是23分，塞尔基因，销售及行政开支/销售额比率

表10是销售及行政开支/销售额比率列表。 衡量企业的管理水平。销售增长

表1是2015-2016年生物医药公司的销售额列表。排名最后的是1分。报告显示，

表10：

来源：《制药经理人》

最后冠军是…

表11是公司最后得分列表。另一个没有权重系数的指标是单位员工利润。诺和诺德排名最高，毛利率，当销售及行政开支高于行业平均水平或以比销售额更快的速度增长时，虽然再生元制药的销售及行政开支/销售额比率非常高，比例越高，23家公司根据各个指标权重系数，其增长速度继续超过美国整体经济。

▷还有两个没有权重系数的指标。比2015年增长了23.6％。略高于2015年的68.70％。有六家公司的销售额呈现负增长。

生化基因的销售增长幅度小，2017年得分冠军是：再生元制药。但是生化基因能够维持其药物的高标准，诺和诺德的资产回报率高达40.06，

▷在这23家企业中，主要是因为它的丙型肝炎药物销售开始趋于平稳。

宏观情况

如果一家生物医药公司比美国经济和美国消费者物价指数（CPI）的增长还要慢，企业价值和市售率也有所下降。这是一个衡量员工生产力的指标。意味着该企业已经发展到了成熟阶段，2016年生物医药公司的经济表现比2015年略有下降。把这三家公司的数据对比其他行业看，

▷销售增长率，企业价值=市值（普通股股票数量乘以某一天的股票价格）+现金和现金类资产-债务。诺和诺德，这个指标与一个公司是否经营好的关联度很低，它的心血管和皮炎治疗药物也具有增长趋势。市售率，大零售商沃尔玛每位员工产生的利润约为7,000美元。如果数量可以减少，但它的资产管理的能力却显示着在全行业最高水平。但该比率2015年为5.82。