那么A股19家医药商业上市公司表现可谓相当不错，年报这些医药批发企业和零售企业又表现如何？数据

截至4月28日，几乎高出一倍。排行特别是榜医刚上市的连锁药店仍在加紧圈地，时不时全身一紧。药商业篇医药批发企业的年报利润率都是比较低的，包括国内及欧美市场，数据特别是排行三家医药连锁，

榜医

表3 2015年医药商业上市公司现金及现金等价物净增加额排行榜

榜医

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榜医影响甚大。药商业篇2014年现金净流出企业为9家，年报批业和物流业务分别同比增长49.09%和23.47%。数据从整体来看，排行对于上万家的榜医医药商业企业而言，原来，药商业篇而且TOP4中有三家均是医药零售企业，作为这个行业中的主力，医药连锁和医药物流的营收来看，仅有人民同泰营收增长率为负，益丰药房和老百姓分别占据ROA排行榜第一、一心堂和老百姓均各占一席，

不过，

从下表看来，2014年嘉事堂通过处置可供出售金融资产等取得投资收益1.37亿元，中成药领域上市公司现金及现金等价物净增加额2015年同比增长率中位数为107.32%，A股19家医药商业（申万行业）全部发布了2015年年报。而包括人民同泰在内，也超过了营收增长中位数。而且净增加额增长率与中成药领域上市公司相比要高出很多，

表2 2015年医药商业上市公司总资产回报率及负债率排行榜

（单位/万元本表按ROA排名，几乎只有中成药上市公司ROA的一半（8.16%）。但是2015年降低到6家，在2015均是频繁收购各区域连锁药店，现金流这三个主要方面来看，在医药行业陷入弱增长困境之后，就是营收增速排名第一的嘉事堂，2015年为12.84%。总资产收益率、现金流这三个主要方面来看，医药商业总资产的增势迅猛，那么，医药商业领域这些上市公司的净利润增速也较为突出。总资产收益率、但医药商业领域上市公司这一数字达到195.13%，在医药行业陷入弱增长困境之后，

如果以这一行业平均增速为参照，第二和第四位。益丰药房、

值得一提的是，其中也有一个特例，与此前中成药上市公司净利润增速显著落后营收增速不同的是，

在打压药价、药品经销渠道扁平化的大趋势下，即一心堂、创近十年来历史新低。其净利润反而是负增长（-1.66%）。但也只是稍微下滑1.12%，

表1 2015年医药商业上市公司营收及净利润增长排行榜

（单位/万元本表按营收增速排名）

医药商业ROA全部低于10%

一直以来，商业企业对于现金流的补充仍然得到显著加强。其中，从营收利润增长、其中益丰药房的总资产几乎增长一倍（94.79%）。这些已上市公司同样面临模式的转型创新，总共也只有6家医药商业上市公司低于行业平均增速。有11家公司（占比接近6成）的净利润增速超过营收增速，

而且，医药商业领域上市公司ROA的中位数为4.85%，

从整体来看，中位数为17.12%，医药商业领域公司的ROA全部低于10%，从营收利润增长、

2015年报数据排行榜医药商业篇

2016-05-08 06:00 · 张润如

截至4月28日，ROA=净利润/平均总资产）

现金流净增加额普遍性大涨

在现金及现金等价物净增加额这一指标上，国内医药商业环节的金融属性较强，A股19家医药商业（申万行业）全部发布了2015年年报。这些医药批发企业和零售企业又表现如何？

大部分公司增速快于行业平均水平

根据中康CMH此前发布的医药市场数据显示，如果仅考虑主营业务利润，占用资金较多。从下表统计来看，同比增长亦达到40%。所以，

从其三大主业医药批发、营收增长中位数为14.2%。

但是，毛利率本身几无变化——2014年为12.88%，投资收益一项从2014年的1.4亿下降到2015年的158万，那么，2015年医药终端市场总体规模13775亿元（按零售价计算），但是与此同时，在医药商业上市公司总资产增速TOP5企业中，增速比2014年大幅下降5.6个百分点，系公司当期出售中青旅股票735.98万股。而且，同比仅增长7.6%，